Stu Morrow
Stratège en chef des placements, Morgan Stanley Gestion de Patrimoine Canada
Decembre 2023
Perspectives du marché financier canadien 2024: « Bonjour, Tiff. Y sommes-nous? »
Notre rapport 2024 sur les marchés financiers canadiens présente nos réflexions sur l’avenir de l’économie canadienne et des marchés financiers canadiens. Selon notre scénario de référence, le Canada évitera une récession en 2024, ce qui ne signifie pas pour autant que le signal de fin de crise sera lancé aux investisseurs. Nous entrevoyons des risques à l’horizon.
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Enregistrement de balado – Décembre 2023
Titre : Perspectives du marché financier canadien 2024 : « Bonjour, Tiff. Y sommes-nous? »
Bienvenue à Perspectives canadiennes, votre rendez-vous avec Morgan Stanley Gestion de Patrimoine pour en savoir plus sur la perspective canadienne, autant sur les événements macroéconomiques mondiaux que sur la vision à long terme de l’économie.
Ceci est un enregistrement de Stu Morrow, chef des stratégies de placement avec Morgan Stanley Gestion de Patrimoine Canada.
Dans cet épisode, je vais me concentrer sur notre récent rapport intitulé « Perspectives du marché financier canadien 2024 : « Bonjour, Tiff. Y sommes-nous? »
Notre rapport 2024 sur les marchés financiers canadiens présente nos réflexions sur l’avenir de l’économie canadienne et des marchés financiers canadiens.
Selon notre scénario de référence, le Canada évitera une récession en 2024, ce qui ne signifie pas pour autant que le signal de fin de crise sera lancé aux investisseurs.
Nous entrevoyons des risques à l’horizon.
Bien que le Canada ait évité une récession technique en 2023, la dynamique économique s’est ralentie au cours des derniers mois sous le poids des précédentes hausses de taux de la Banque du Canada.
Nous pensons que ces hausses de taux passées auront eu un impact décalé sur la croissance économique jusqu’en 2024.
Comme l’indique le titre de notre rapport, nous prévoyons que la question la plus fréquemment posée par les investisseurs canadiens en 2024 sera : « Y sommes-nous? » en ce qui concerne la baisse de l’inflation et le moment des réductions des taux d’intérêt par la Banque du Canada.
Cette question est au cœur des préoccupations des investisseurs, des prêteurs et des entreprises qui s’attendent tous à des baisses de taux de 75 à 100 points de base en 2024.
Quant à l’inflation, nous pensons qu’elle commencera à se rapprocher du taux cible de 2 % de la Banque du Canada au cours de l’année qui vient, ce qui devrait permettre à la Banque de réduire son taux directeur et d’apporter un certain soulagement aux Canadiens d’ici le milieu de l’année. Cela constitue notre scénario de référence…
Mais comment les choses pourraient-elles tourner mal durant l’année qui vient?
Nous pensons que les risques de dégradation de l’économie canadienne et des marchés financiers sont liés à l’évolution de l’inflation, ce qui aurait à son tour un impact sur le taux directeur de la Banque du Canada.
Si la Banque du Canada ne réduit finalement pas ses taux en 2024, probablement en raison d’une inflation élevée et persistante, le risque de récession commencera à augmenter en 2024, voire en 2025.
Le marché canadien du logement et des prêts hypothécaires sera certainement mis à rude épreuve dans un tel environnement, dans lequel la croissance serait probablement en baisse, tandis que le chômage augmenterait et que les taux resteraient élevés.
Dans ce scénario, il est probable que les taux d’insolvabilité déjà en hausse au Canada s’aggraveront considérablement, menaçant ainsi la rentabilité des banques canadiennes et les attentes en matière de dividendes.
Il existe des moyens d’atténuer ces risques pour le marché du logement et des prêts hypothécaires, comme l’indique notre rapport, mais il s’agit néanmoins de notre principale préoccupation pour l’année qui vient, et nous la surveillerons de près.
Du point de vue du portefeuille, nos recommandations en matière de répartition tactique des actifs n’ont pas changé à l’aube de 2024. Nous recommandons aux investisseurs de rester en position défensive pour faire face à ce que nous prévoyons être un environnement à la volatilité accrue.
Nous prévoyons que la volatilité des obligations, des actions et des produits de base demeurera élevée en 2024, alors que les investisseurs constatent des surprises dans les données sur la croissance et l’inflation.
Par conséquent, les investisseurs doivent demeurer diversifiés dans les catégories d’actifs, les régions et les devises. D’un point de vue tactique, nous continuons de recommander aux investisseurs de maintenir une surpondération de titres mondiaux à revenu fixe, tout en demeurant sous-exposés aux actions mondiales. Nous maintenons une position de pondération neutre dans les actions canadiennes, en nous basant sur notre évaluation des indicateurs fondamentaux, de valorisation et des techniques. Vous trouverez plus de détails à ce sujet dans notre rapport.
Nous vous remercions de votre écoute. Veuillez visiter notre site Web à l’adresse www.morganstanley.ca pour obtenir de plus amples renseignements sur nos Perspectives du marché financier canadien 2024.
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Définitions des indices
Indice S&P 500 : l’indice Standard & Poor’s (S&P) 500 assure le suivi du rendement de 500 actions américaines à forte capitalisation largement répandues.
Considérations relatives aux risques
Les titres de participation peuvent fluctuer en réponse aux nouvelles sur les sociétés, les secteurs, la situation du marché et l’environnement économique général.
La valeur des titres à revenu fixe fluctue et, lors d’une vente, peut être supérieure ou inférieure au coût initial ou à la valeur à l’échéance. Les obligations sont assujetties aux risques liés aux taux d’intérêt, au risque de remboursement anticipé, au risque de réinvestissement, au risque de liquidité et au risque de crédit de l’émetteur.
Les obligations à rendement élevé (obligations dont la cote est inférieure à la catégorie d’investissement) peuvent avoir des caractéristiques spéculatives et présenter des risques importants que ne présentent pas les autres titres, y compris un risque de crédit plus élevé, une volatilité des prix et une liquidité limitée dans le marché secondaire. Dans un portefeuille équilibré, les obligations à rendement élevé doivent représenter seulement une portion du portefeuille.
Les sociétés qui versent des dividendes peuvent réduire ou interrompre ces paiements en tout temps.
La répartition et la diversification des actifs ne garantissent pas un profit ni ne protègent contre les pertes sur les marchés financiers en déclin.
L’investissement dans des entreprises de petite à moyenne taille comporte des risques particuliers, comme des gammes de produits, des ressources financières et des marchés limités, et une plus grande volatilité que les titres d’entreprises plus importantes et plus établies.
En raison de leur étroite concentration, les investissements sectoriels ont tendance à être plus volatils que les investissements qui se diversifient dans de nombreux secteurs et entreprises. Les actions du secteur technologique peuvent être particulièrement volatiles. Les risques applicables aux entreprises des secteurs des ressources énergétiques et naturelles comprennent le risque lié au cours des produits de base, le risque lié à l’offre et à la demande, le risque d’épuisement et le risque lié à l’exploration. Les actions du secteur de la santé sont assujetties à la réglementation gouvernementale, ainsi qu’à l’approbation gouvernementale des produits et services, ce qui peut entraîner des répercussions importantes sur les cours et la disponibilité. Elles peuvent également être considérablement affectées par l’obsolescence rapide et l’expiration des brevets.
Les indices sont non gérés. Un investisseur ne peut pas investir directement dans un indice. Ils sont présentés à titre informatif seulement et ne représentent pas le rendement d’un placement particulier.
Les indices choisis par Morgan Stanley Gestion de Patrimoine Canada pour mesurer le rendement sont représentatifs de grandes catégories d’actifs. Morgan Stanley Gestion de Patrimoine Canada se réserve le droit de modifier les indices représentatifs en tout temps.
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